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夏斌:世界经济棋弈第三局开始

作者:猎考网 发布时间:2016-06-25 [手机版]
摘要:夏斌:世界经济棋弈第三局开始

  【作者简介】现任国务院发展研究中心金融研究所名誉所长,研究员,国务院参事,中国首席经济学家论坛主席,中国民生研究院学术委员会副主任,中国经 济50人论坛成员。1984年于五道口人民银行研究生院毕业,之后历任中国人民银行金融研究所国内金融研究室主任、中国证监会交易部主任兼信息部主任、中 国人民银行非银行金融机构监管司司长等。主要研究方向为宏观经济政策、货币政策、金融监管。有关学术论文曾获中国孙冶方经济学奖,并多次获中国金融学会全 国优秀论文奖。主要著作有:《中国金融战略2020》(2011年)、《十问中国金融未来》东方出版社(2011年)、《转轨时期中国金融问题研究》 (2000年)、《跨世纪的冲击:兼并收购、反收购及投融资策略》(1995年)等。

  2000年至今,世界经济棋弈已经行过两局。2008年美国危机中,“美国得病、中国吃药过多”。曾被2009年世界各国称为“全球复苏引擎”的中国,2015年的经济增长率下行到2007年14.2%的一半不到已成定局。以三局两胜制,迄今为止,世界主要经济体都未最终胜出。中国在过去的两局最多可以说是一胜一平。

  因此第三局是关键。第三局能否胜出?从目前我国的宏观调控意图和措施内容看,夏斌认为,胜出的客观基础条件是存在的。关键取决于决策者的认识。这是首要的、也是最基本的。

  前两局棋弈的特征

  战后的世界经济走势是以美国经济周期波动为主导。

  若以美国2000年纳指股市泡沫破灭,GDP增长从当年二季度5.4%跌到2001年四季度0.4%为始(其间房地产泡沫最甚时期的 2004年一季度GDP增长曾又升到4.1%),到2008年危机当年四季度-3.3%,次年二季度又跌到-5.0%为终,为21世纪全球经济棋弈的第一 局。该局的特征是,美国政府错误的宏观经济政策,恰逢中国改革和人口两大红利的配合,石油输出国资源条件支撑等因素,刺激形成了该时期世界经济的不平衡、 近8年的“超级繁荣”和导致最后的大危机。

  以美国危机、各国救市到目前的2015年,可为世界经济棋弈的第二局。其间,世界主要大国一次又一次宽松货币政策和财政政策的刺激,似乎在 吸取1929-1933年大危机教训,各国齐行动,“飞机撒票子”。据测,2009年来各国央行创造了12万亿低价美元。自2007年以来全球债务急剧膨 胀,累计增幅高达57万亿美元。然而,迄今被人称为复苏状况较好的美国经济,增长仍是跌跌撞撞,不稳定。欧元经济陷入了停滞。“安倍经济学”花架子多于行 动,日本又在下调增长预期。2008年美国危机中,“美国得病、中国吃药过多”。曾被2009年世界各国称为“全球复苏引擎”的中国,2015年的经济增 长率下行到2007年14.2%的一半不到已成定局。目前正在咬紧牙关,坚持调整。就是曾一度被给予充满希望的新兴国家经济,其增长率已跌去约一半,从 2010年的7.4%降到2015年的3.8%。

  在各国大量撒票子的同时,世界大宗商品价格却是不涨反跌。油价从2014年的每桶110美元直线下降至目前不到50美元,已跌去一半。全球贸易交易量明显萎缩。全球经济处于新的衰退风险边缘。

  正是在这种险境下,出现了世界各界纷纷紧急喊话、警告。经合组织秘书长警告:仅靠扩大开支已无法摆脱经济下滑。IMF前首席经济学家警告: 欧元将陷入永久性萎靡,因为加深一体化不会给遭受打击的欧元区带来繁荣。意指只有建立“欧洲合众国”才能把欧元区和2010年后的金融危机隔绝开。国际清 算银行经济学家一针见血地指出,“这个世界是债务水平太高、生产率增长太乏力、金融风险太吓人的世界”。英国《卫报》专栏作家保罗·梅森更是进一步指出: 我们不知道大崩溃在何时到来,也不知道具体的形式,但是我们确切地知道,膨胀的信贷、下滑的增长、贸易和价格,以及推动着资金不断从一个领域或者地区流到 另一发着高烧的金融,这三者显然严重地不相匹配。让人真正最值得担心的,其实还不是经济风险,而是地缘政治风险。各国央行都在处心积虑地想要让别国为危机 应对措施埋单,经济风险正在与地缘政治日益纠结缠绕在一起,直至成为一个谁也解不开的死结。

  可以说,历经8年时间、史上最为严重的全球性金融危机之熊熊大火,未被彻底浇灭。由于全球各国经济结构的调整速度慢于“撒票子”的速度,决 定了“撒票子”救危机的必然结果是险境丛生,又积累了新的风险隐患。这是世界经济棋局第二局的特征,也是第三局开局所面临的窘势。

  第三局的三种可能

  在世界经济棋弈中,棋手为各国主权政府。由于各棋手水平不同,自然棋终结果不一。而且,处于全球生产链、价值链链条不同环节上的棋手,所取 策略也肯定不同。作为主权政府,维护本国利益是至高无上。作为世界主要大国主权政府,维护世界公共治理秩序的稳定,同样也是维护至高无上本国利益的重要任 务之一。不同的棋手、不同的利益与棋艺,很难说清楚全球经济棋弈的最后结果。然而,不管是大国还是小国,能否充分认识第一局危机形成的原因、第二局救市的 教训,是能否看清楚第三局开局态势,继续下好第三局的重要前提。

  纵观世界,各国棋手由于受制于世界经济格局中现有地位和地缘政治、文化等因素的影响,结果无非是三种可能性:

  赢。能顺应动态变化中的世界经济格局走势,采取了针对本国问题的结构调整措施,结束了曾一度采取的宽松货币或财政政策,加快了创新,提高了 国家竞争力,较早地走出了危机阴影,走上了基于本国潜在增长率的持续稳定增长的道路,维持了本国社会稳定能基本接受的就业状况。对这些国家来说,此稳定增 长水平当然也许不是2008年美国危机前全球不平衡时的高增长,但是,却是能保持持续的、稳定的增长。

  平。危机后的政策刺激和调整理念仍在同时贯彻中,但也许受一国特定的因素制约,结构调整走走停停,摇摆不定,“刺激”和“调整”手段交替使 用,结果表现为或通过不断的“小地震”逐步释放“大地震”的系统性风险压力,或通过显性的或隐性的渐耗国力手段,延迟调整时间。但是,世界各国调整速度肯 定参差不齐。其相对于他国棋手走出调整阶段,你不调整或慢调整,结果只能取得平局。因为不危机并不意味赢。谁只要没有走出或明显滞后于他国已走出危机阴影 的步伐,谁就有可能偏离于或输于下一个全球经济周期的趋势线。

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